下周，英伟达备受瞩目的GPU技术大会(GTC)预计将展示该公司的下一代芯片架构。而与此同时，另一项人工智能趋势组件也将成为焦点——光互连技术(optical interconnects)。该技术能让GPU集群间相互通信，具有高带宽、低损耗及低延迟的特性。
美国银行在本周一发布的研报中指出，随着人工智能工作负载对传统铜导体的性能提出更高要求，光互连市场规模到2030年有望增长四倍至730亿美元。
美银分析师Vivek Arya预计，英伟达将引领这场变革，可能成为首家将传统铜基服务器背板更换为CPO(共封装光学)的集成系统供应商——这种转变将把光速连接直接引入处理器。
Arya指出，英伟达和博通等芯片制造商“计算能力的年度迭代周期”，正“迫使光互连技术同步升级”。
除了英伟达的GTC大会外，下周美国光纤通讯展览会及研讨会(OFC)也将召开，预计将提供关于光学激光器供需环境及共封装光学器件应用进展的最新解读。
美银看好这些股票
Arya认为，尽管英伟达和博通是“通过战略性整合光技术来优化产品组合的行业巨头”，但美满科技（Marvell Technology）和Macom Technology Solutions Holdings是这一趋势中更“纯粹”的受益者。
Arya指出，Marvell因同时涉足光通信与定制芯片领域而备受青睐，其23倍的远期市盈率更具吸引力。而Macom在光电探测器和激光器等光学组件领域的敞口“被低估了”，且拥有“更高质量”的盈利和毛利率。
此外，上周英伟达与光通信巨头Lumentum及Coherent签署了多年期协议，采购先进激光及光网络产品。Lumentum和Coherent股价今年迄今已分别飙升68.6%和31.4%。
目前，Arya对Lumentum和Coherent持中性态度，因为它们的估值较高，但他认为，由于市场扩张和来自OFC的消息，它们的盈利可能会有上行空间。Arya的分析显示，到2028年Lumentum的每股收益有望达到35.30美元——比华尔街23美元的共识预期高出50%以上。
值得注意的是，Lumentum和Coherent都已定于本月晚些时候被纳入标普500指数。
Arya还指出，传统铜缆供应商如Credo，仍将受益于光互连技术的转型浪潮。他认为，Credo的有源电缆(Active Electrical Cables)将扮演“独特角色”，蕴含着价值数十亿美元的诱人市场机遇。Arya写道，目前Credo的远期市盈率为24倍，这是一个“极具吸引力的投资标的”。
Arya补充道，英伟达的产品路线图对光通信行业走向具有“深远影响”，并警告称相关股票可能会因此出现波动。
本月至今，Lumentum和Coherent股价分别下跌11.3%和6.2%，Macom股价跌幅达13.6%。Arya认为这源于投资者布局调整及下周展会前的不确定性。
“尽管存在波动，我们预计所有供应商都将实现强劲的多年期全面增长，”Arya在最新报告中写道。
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